上海最大的食堂食品供應商乓乓響（中國）有限公司（以下簡稱“乓乓響”）近期向港交所主板遞交上市申請。不過這并非它第一次沖擊資本市場，此前這家公司曾經于2016年4月在新三板掛牌，但在2019年8月30日終止掛牌。

乓乓響成立于2012年，是一家食堂食品供應鏈綜合服務供貨商，主要向上海的企業(yè)及機構客戶（大部分為幼兒園及教育機構）供應廣泛而品類齊全的農產品及其他食品。此外，公司也提供增值供應鏈服務，包括穩(wěn)定及優(yōu)質的農產品及其他食品采購及供應、標準化或定制農產品的主要加工、食品安全及質量控制、上門及準時交付，以確保供應鏈效率及24小時客戶服務。

由于企業(yè)食堂和幼兒園這類場所短時間密集的用餐需求，乓乓響這類食品供應商應運而生。

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從其商業(yè)模式看，乓乓響主要是從上游的食品生產商、產品合作社等地采購大部分農產品及其他食品，經過分選、清洗、削皮、切割等初級加工程序，以較小包裝每日準時提供給下游客戶。一般而言，客戶使用其產品準備在食堂或餐廳提供的餐食，或制作成餐盒并提供予其學生、員工及其他消費者。

這家公司目前的農產品及其他食品組合包括超過4100款產品，主要分為4類——動物性食品；植物性食品；加工食品；及谷物、食用油及調味品。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2020年銷售收益計算，乓乓響為上海最大食堂食品供應鏈綜合服務供貨商。

從業(yè)績上看，乓乓響在2019年、2020年和2021年的收入分別為人民幣1.43億元、1.23億元和2.23億元，毛利分別為4127.6萬元、4717.6萬元和7541.7萬元，凈利潤分別為2268.9萬元、2729.1萬元和3660.9萬元。

其招股書顯示，乓乓響在2019年、2020年和2021年分別有222、239以及287名企業(yè)及機構客戶。這家公司的主要客戶，就是當?shù)氐挠變簣@及教育機構。在2019-2021年期間，它的幼兒園及教育機構客戶分別為156、156和215家，合計占該公司總收入的比例分別為83.2%、59.4%及63.4%。

從其業(yè)務構成與客戶情況看，事實上造成這家公司業(yè)績波動的關鍵因素在于疫情。

2020年疫情爆發(fā)以來，幼兒園及教育機構進行線上教育，來自幼兒園及教育機構的收益由2019年的1.19億元減少38.2%至2020年的7327.9萬元。2020年9月后恢復面授課程，乓乓響的幼兒園及教育機構客戶數(shù)量由2020年的156家增加至2021年的215家，來自幼兒園及教育機構的收益由2020年的7327.9萬元增加約93%至2021年的1.41億元。

值得注意的是，乓乓響在招股書中表示，2022年3月上海地區(qū)出現(xiàn)大量新冠病例，相關地區(qū)防疫措施升級。特別是幼兒園及教育機構被要求轉至在線上課、住宅區(qū)被暫時封鎖并限制流動、企業(yè)被要求實施封閉生產或在家工作以及所有公共交通均被暫停。

乓乓響已取得當?shù)卣�府的許可以繼續(xù)營運，為上海浦東川沙新鎮(zhèn)及上海麗景村的居民提供臨時及應急服務并提供農產品，主要包括團購蔬菜及肉類。不過這家公司坦言，目前無法準確預測近日的新冠疫情是否將會影響公司未來的業(yè)務營運及財務業(yè)績。

從眼下的市場情況看，中國食堂食品供應鏈綜合服務行業(yè)正在高速發(fā)展，但競爭十分激烈。僅在上海就有超過500家食堂食品供應鏈綜合服務提供商，而行業(yè)集中度較低——按銷售收益共計，2020年上海食堂食品供應鏈綜合服務行業(yè)內前5大公司所占份額只有3.6%。排名第一的乓乓響，其所占的市場份額也只有0.9%。

以乓乓響的業(yè)務范圍來看，覆蓋范圍還相對局限，不僅客戶全部位于上海，其全部生產運營場所均在上海。包括配送中心、倉庫、加工設施及生產設施的總部在浦東，分布配送中心位于靜安，尚未啟用的物業(yè)則位于閔行。

而此次上市，乓乓響不但將募資資金用于策略性收購、改善基礎設施、提高營運效率及供應能力，還將進一步擴大業(yè)務規(guī)模。除了擴大銷售覆蓋范圍，還將在上海以外地區(qū)設立七個新區(qū)域分銷中心，以提升市場份額。

本文轉載自界面新聞，作者：馬越